1. Правда об ошибках Банка России

Ошибка 1. Нельзя устойчивость рубля сводить к стабильности цен

Указанным выше Документом, Банк — вместо функции защиты и обеспечения устойчивости рубля — объявил — основной целью ДКП обеспечение«ценовой стабильности, то есть низкой и стабильной инфляции» (Введение, абзац 2 сверху).

В оправдание этой подмены Документ сослался на Закон о Банке России (Закон).

Но Закон буквально гласит иное (Статья 34.1): «Основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности, в том числе для формирования условий сбалансированного и устойчивого экономического роста.»

Банк в Разделе 1 Документа процитировал эту статью, но всем последующим его содержанием явно подменил эту цель на средство её достижения.

Эта подмена не безобидна. Ведь, командуя ценами — то ли административно, то ли сокращая ликвидность — можно получить пустые прилавки, застой производства и голодный бунт населения и, при этом, — вовсе не обеспечить устойчивость рубля.

Устойчивость рубля — это устойчивость его покупательной способности,  означающая, что при любом количестве справедливо заработанных рублей, они должны быть обеспечены товарами и услугами на рынке по справедливым ценам.

Справедливость заработанных рублей означает, что их получатель создал или защитил нужные ценности. Ими его рубли и обеспечены. Защита рубля — это защита прав справедливого вознаграждения рублём за службу, труд и творчество.

Банк явно не понимает правовой сути рубля и не ведает смысла его защиты…

Ошибка 2. Непонимание рубля, как инструмента реализации прав

Судя по Документу об основах ДКП, Банк считает потребности граждан и государства главным злом, с которым он призван бороться, как с причиной инфляции.

В Документе нет и намёка на меры содействия росту производства ради  обеспечения рубля товарами и услугами, но полно мер противодействия, — то «бюджетному импульсу» развития экономики, то импульсу спроса населения.

Констатируя отставание производительности труда и предложения от спроса, Банк свёл борьбу с инфляцией к борьбе с потребностями народа и государства.

К этому его привела «безобидная» подмена цели средством её достижения.

Ошибка 3. Ключевая ставка — негодное средство от инфляции

Но, если ограничиться узкой целью «таргетирования» — то есть, целеполагания — инфляции, то следует констатировать: Банк избрал никуда не годный метод борьбы с ростом инфляции: подъём ключевой ставки.

 Негодность, и даже исключительная вредность этого метода ясна любому разумно мыслящему человеку. Ведь подъём ключевой ставки, ограничивая ликвидность коммерческих банков, вызывает удорожание всех кредитов, — как потребительских, так и для нужд производства.

Рост цен потребительских кредитов повышает стоимость рабочей силы и давит на работодателей, заставляя повышать зарплаты быстрее, чем растёт производительность труда. А это снижает обеспеченность рубля товарами, подталкивая вверх инфляцию.

Причём общий объём потребительского кредитования, из-за роста процентных ставок, не снижается, а ускоренно растёт: возникает дополнительный спрос на кредиты, — для уплаты процентов и гашения предыдущих кредитов.  

Высота процентных ставок кредитов, подпираемых ключевой ставкой ЦБ, выражает остроту неудовлетворённости базовых потребностей населения, заставляющих лезть в кредиты под драконовские проценты. Жёсткая денежно-кредитная политика лишь усугубляет эту ситуацию. Осложняя неплатёжеспособность неудовлетворённого спроса, она заставляет граждан набирать по нескольку кредитов в разных банках, не считаясь с высотой процентной ставки, Ибо, вопреки моделям Банка, потребности людей первичны, — они не уменьшаются, а лишь обостряются под давлением роста ключевой ставки, порождая бешеный спрос на дорогие кредиты и усиливая давление на работодателей по опережающему росту зарплат против производительности труда.

Рост цен кредитов для производителей — как на пополнение оборотных средств, так и на финансирование проектов роста производительности труда, прямо или косвенно увеличивает себестоимость продукции, заставляя повышать цены.

В итоге, рост ключевой ставки вызывает прямое давления на себестоимость и цены, разгоняя истинную инфляцию, как утрату обеспеченности рубля.

Но это ещё не всё.

Ключевая ставка Банка — это не тонкий, а весьма тупой инструмент, равно давящий на все сферы и отрасли народного хозяйства, не считаясь с воспроизводственной спецификой разных сфер и отраслей.

Величины кредитных и депозитных ставок, подпираемые ключевой ставкой Банка, грозят разрушить воспроизводственные обороты во многих сложившихся и стабильно работающих отраслях. Как только их рентабельность станет ниже административно повышаемой ключевой ставки, так  у их предприятий  возникает соблазн перелива капитала из производственной отрасли на финансовый рынок.

Множество сложившихся отраслей на сегодня имеют рентабельность ниже 20 %.

Но коммерческие банки России предлагают, благодаря непомерно вздутой ключевой ставке Банка, депозиты по ставкам выше 20 %!

Хлеще того, финансовый рынок обещает по государственным облигациям, размещаемым с дисконтом, доходность до 30 % годовых!

Эта ситуация, во-первых, явно стимулирует развал многих производств. Во-вторых, она препятствует реализации главного механизма снижения цен в условиях рынка — свободе конкуренции на основе межотраслевых переливов капитала, выравнивающих рентабельность разных отраслей. Ныне все переливаются на финансовый рынок.

 Если уж браться за стабилизацию цен, то надо проанализировать специфику  воспроизводственных оборотов разных отраслей и дать решения, учитывающие эту специфику. Например, есть отрасли — естественные монополисты. Их цены подлежат прямому государственному регулированию. А есть отрасли молодые, работающие на пока ещё неудовлетворённый рынок. Здесь цены должны включать премию на расширение производства, а банки должны давать длинные кредиты по льготным ставкам. Наконец, есть сложившиеся отрасли со свободной конкуренцией, — там предприниматели сами снижают цены в борьбе за покупателя. Здесь банки должны практиковать кредиты на пополнение оборотных средств по процентным ставкам, существенно ниже отраслевой рентабельности, — чтобы не разрушать отрасли.

Но в объёмном Документа Банка, задающего основы государственной ДКП, нет даже тени попытки аналитического подхода к объекту государственной политики. 

Что можно сказать о главвраче, который, собирая по утрам врачей разных специальностей на оперативные совещания, берёт во внимание сложившуюся величину средней температуры по больнице и обосновывает этой величиной единую схему лечения и единый рецепт для всех больных, — хоть по неврологии, хоть по гинекологии — навязывает эту схему и рецепт  своим подчинённым к обязательному исполнению, игнорируя специализацию врачей и индивидуальные диагнозы больных? 

Такого главврача, очевидно, все назовут и вредителем, и придурком.

Но именно так ведёт себя Банк России  в отношении  коммерческих банков, специализированных на обслуживании клиентов разных отраслей. Полностью игнорируя отраслевую специфику, он прописывает всем единую процентную политику, словно среднюю температуру по больнице, обязательную к исполнению.

Но это далеко не главная беда от высокой ключевой ставки Банка.

Ошибка 4. Защита рубля переложена на государственный бюджет

 Между прогнозами Документа Банка и реальностью 2024 года есть удивительное совпадение: и по прогнозу, и по факту, величина ключевой ставки Банка на 2024 год более чем вдвое превышает величину… инфляции! Такого прежде не наблюдалось!

Этот факт требует пристального рассмотрения.

Вот прогноз Банка и факт по инфляции и ключевой ставке на 2024 год:

С лета 2024 года все коммерческие банки будто знали, что впереди — длинный период административно устанавливаемой высокой ключевой ставки — и стали привлекать депозиты у населения по ставкам втрое выше инфляции:

Явно банки получили гарантийный сигнал от Центробанка, что в декабре ставка будет повышена до 23 %. Привлечены триллионы рублей по ставкам, более чем вдвое выше официальной инфляции. Организован колоссальный — в сотни миллиардов рублей — поток ничем не обеспеченных нетрудовых доходов…

Спрашивается, а за чей счёт был запланирован этот банкет???

Ну, допустим, частично источником выступят кредитные договоры по ставкам, превышающим 25-30 %. Крупные банки что-то заработают на эффекте мультипликации кредитной ликвидности. Но, навскидку, ясно, что этих источников не хватит для колоссальных переплат (сверх инфляции) по депозитным договорам.

Откуда у банков уверенность в способности обслужить триллионные депозиты?

Минфин РФ осенью 2024 года вдруг ударно приобрёл, на двух аукционах, по триллиону рублей, выпустив облигации… по плавающему курсу, то есть с дисконтом. Полная доходность этих облигаций составляет, согласно СМИ, порядка 30 % годовых! 

И оба эти выпуска нарасхват приобрели коммерческие банки! Налицо «случайное» совпадение потребностей банков в гарантированном источнике для выплат по триллионным депозитам — с потребностью финансирования государственного бюджета России… но почему под 30 % годовых при инфляции менее 10 %?!?

Явен сговор с Минфином РФ.

Минфин РФ мог бы оправдаться, мол, разместил облигации на рынке по рыночному курсу. Но!!! Курс то явно не рыночный: он искусственно создан административным решением Совета Банка поднять ключевую ставку более чем вдвое выше инфляции.

Ключевая ставка Банка России стала инструментом раздачи через госбюджет колоссального потока нетрудовых доходов, на сотни миллиардов рублей, по ставкам на 13-15 % (!!!) выше уровня реальной инфляции.

Речь не просто о «сохранении сбережений» состоятельной части населения (порядка 20 % граждан России, имеющих свободные денежные средства).

Речь о колоссальном объёме перераспределения ресурсов общества в руки частных лиц по административно принятому решению Банка России!

Главный источник этого «банкета» — госбюджет РФ, деньги налогоплательщиков.

Здесь очевидны предметы рассмотрения Государственной Думе, Совету Федерации, а также надзорным органам: Следственному Комитету, Антимонопольному комитету, Финансовому комитету, Счётной палате и Федеральной Службе Безопасности России. 

Налицо система колоссальных растрат госбюджета по сомнительным причинам: все программы субсидирования льготных кредитов населению и бизнесу обложены переплатой на величину административно устанавливаемой  ключевой ставки Банка.

Ошибка 5. Неверное понимание причин роста цен и инфляции

Причина инфляции — в недостаточности товарной массы для удовлетворения актуальных потребностей. Снижая платёжеспособность актуального спроса, Банк не устраняет, а лишь маскирует и усиливает причину инфляции.

Причина всплесков цен при вливании денег на рынок, как правило, не в том, что влиты «лишние» деньги, а в том, что влитые деньги — как раз и не лишние. Их недоставало для удовлетворения актуальных потребностей. Получив наличность, зажатый спрос расправляется и предъявляет поставщикам требования к расширению производства и восстановлению равновесия рынка. Эти рывки цен направлены на устранение причины инфляции — неудовлетворённости актуального спроса.

Но Банк спутал следствие с причиной и зажимает ликвидность, лишая спрос платёжеспособности, чем порождает неизбежность новых всплесков цен.

Там, где актуальный спрос удовлетворён, вливание лишних денег не приводит к росту цен: лишние деньги уходят в накопления или на финансовый рынок. Примеры этому — многомиллиардные вливания долларов США в экономику при политике «денежного смягчения»: они не вызвали роста цен потребительского рынка, но привели к бурному росту фондового рынка, — индекс Доу-Джонса рос на 20 % в год.

А вот на  рынках России — в дни массовой выдачи пенсий — регулярно подскакивают цены. Это наши пенсионеры разом тратят свои нищенские пенсии на обеспечение отложенных потребностей, чтобы затем целый месяц вновь «сосать лапу».

Подпирая ключевой ставкой проценты по кредитам и депозитам, Банк разрушает воспроизводственные процессы всех отраслей  и делает инфляцию необратимой:

1) препятствует инвестициям в развитие производств, в том числе в рост производительности труда, высасывая деньги на финансовый рынок;

2) наращивает неудовлетворённость неотложных потребностей, создавая хронику регулярных всплесков цен при синхронных выплатах пенсий и зарплат;

3) наращивает неплатёжеспособность актуального спроса, заставляя его лезть в драконовские кредиты, не считаясь с процентной ставкой;

4) приводит к удорожанию продукции предприятий на величину процентов по кредитам, выдаваемым на пополнение оборотных средств;

5) порождает фонтан нетрудовых доходов держателям депозитов, ослабляя их заинтересованность трудиться на производственных предприятиях;

6) препятствует межотраслевым переливам капиталов, выравнивающим рентабельность отраслей и создающим конкурентное снижение цен, — вместо этих переливов, капиталы высасываются на финансовые и валютные рынки.

Россия обречена на безостановочную инфляцию, пока её Центробанк и Минфин, находясь в плену ложных конструкций либерально-экономического головотяпства, размахивают ключевой ставкой, эмитируют рубли под валютную выручку — то есть, под убыль товарной массы из страны, обслуживая колонизаторское «бюджетное правило», и реализуют ложный «налоговый манёвр», подрывая экономику России.